2025年1月16日，紫金礦業(yè)（601899.SH）宣布以137億元并購(gòu)藏格礦業(yè)（000408.SZ）股東持有的合計(jì)3.92億股股份，對(duì)應(yīng)股權(quán)比例為24.82%，進(jìn)而獲得藏格礦業(yè)控制權(quán)。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，藏格礦業(yè)旗下坐擁優(yōu)質(zhì)的銅礦、鉀肥以及鋰礦資源。紫金礦業(yè)自2021年開(kāi)始布局鋰礦資源，此次并購(gòu)藏格礦業(yè)股權(quán)，將進(jìn)一步擴(kuò)充其在國(guó)內(nèi)的鋰礦資源儲(chǔ)備。

藏格礦業(yè)方面表示，紫金礦業(yè)作為礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，與藏格礦業(yè)共同持有巨龍銅業(yè)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了銅礦資源的高質(zhì)量開(kāi)發(fā)。紫金礦業(yè)已涉足鋰資源領(lǐng)域，雙方在鋰產(chǎn)業(yè)鏈上存在廣闊的合作空間，藏格礦業(yè)可以借助紫金礦業(yè)的市場(chǎng)渠道，有效應(yīng)對(duì)行業(yè)波動(dòng)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

持續(xù)“買買買”

回顧紫金礦業(yè)的收購(gòu)之路，其在礦產(chǎn)資源方面頻繁布局。2024年10月，紫金礦業(yè)收購(gòu)了大型在產(chǎn)加納Akyem金礦；11月，紫金礦業(yè)又收購(gòu)了秘魯La Arena銅金礦，交易通過(guò)加拿大國(guó)家安全審查和相關(guān)核準(zhǔn)并迅速完成交割。

進(jìn)入2025年，紫金礦業(yè)的“買買買”步伐仍在持續(xù)。1月17日，紫金礦業(yè)發(fā)布公告，其全資子公司紫金國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫金國(guó)際控股”）于1月16日與西藏藏格創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藏格創(chuàng)投”）、四川省永鴻實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“四川永鴻”）、林吉芳、寧波梅山保稅港區(qū)新沙鴻運(yùn)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新沙鴻運(yùn)”）簽署《關(guān)于藏格礦業(yè)股份有限公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，紫金國(guó)際控股擬以35元/股的對(duì)價(jià)收購(gòu)上述主體合計(jì)持有的藏格礦業(yè)3.92億股股份，對(duì)應(yīng)股權(quán)比例為24.82%，交易金額共計(jì)137.29億元。

同日，藏格礦業(yè)也發(fā)布公告稱，近日收到控股股東藏格創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人，以及第二大股東新沙鴻運(yùn)的通知，正在籌劃股份轉(zhuǎn)讓事宜，藏格創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占藏格礦業(yè)總股本的17.51%、新沙鴻運(yùn)股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占藏格礦業(yè)總股本的7.31%，合計(jì)股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占藏格礦業(yè)總股本的24.82%。本次交易對(duì)手方為紫金礦業(yè)或其控股子公司。股份轉(zhuǎn)讓完成后，紫金礦業(yè)將取得藏格礦業(yè)的控制權(quán)。

這筆百億級(jí)投資創(chuàng)下了紫金礦業(yè)單筆投資的紀(jì)錄，也是紫金礦業(yè)繼控股龍凈環(huán)保后，第二次取得A股上市公司控制權(quán)，更是其首次攬入A股礦業(yè)上市公司控制權(quán)。

記者了解到，本次交易前，紫金礦業(yè)已通過(guò)全資子公司持有藏格礦業(yè) 0.18%股權(quán)。交易完成后，紫金礦業(yè)的整體持股比例將達(dá)到25%，而藏格創(chuàng)投、四川永鴻、林吉芳及一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例將降至20%，新沙鴻運(yùn)持股比例將降至9.89%。

紫金礦業(yè)方面表示，基于上述股份轉(zhuǎn)讓，并結(jié)合交易完成后各方對(duì)藏格礦業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的安排，紫金國(guó)際控股將取得藏格礦業(yè)控制權(quán)，并實(shí)現(xiàn)對(duì)其財(cái)務(wù)并表。

此前，紫金礦業(yè)與藏格礦業(yè)在西藏巨龍銅礦便有合作。其中，紫金礦業(yè)持有西藏巨龍銅礦57.3534%股權(quán)，為其控股股東，藏格礦業(yè)為西藏巨龍銅礦的第二大股東，持股比例30.78%。目前，巨龍銅礦一期已經(jīng)投產(chǎn)，二期20萬(wàn)噸/日擴(kuò)建工程正在加緊建設(shè)，預(yù)計(jì)將于2025年年底投產(chǎn)。

談及此次并購(gòu)藏格礦業(yè)股權(quán)的意義，紫金礦業(yè)方面表示，以137億元取得藏格礦業(yè)控制權(quán)，不僅鞏固了國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)布局，實(shí)現(xiàn)對(duì)巨龍銅礦的絕對(duì)控股，還新增了鉀資源，進(jìn)一步增厚了鋰資源儲(chǔ)備。

藏格礦業(yè)方面則表示，紫金礦業(yè)作為礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，與藏格礦業(yè)共同持有巨龍銅業(yè)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了銅礦資源的高質(zhì)量開(kāi)發(fā)。雙方建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系，紫金礦業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)和開(kāi)發(fā)能力有望提升藏格礦業(yè)資源開(kāi)發(fā)效率。

加碼鋰資源布局

公開(kāi)資料顯示，紫金礦業(yè)是一家以黃金、銅、鋅及其他基本金屬礦產(chǎn)資源勘查和開(kāi)發(fā)為主的大型礦業(yè)集團(tuán)。近年來(lái)，紫金礦業(yè)在鋰礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的布局力度不斷加大。

2021年10月，紫金礦業(yè)以49.39億元收購(gòu)Neo Lithium Corp.（加拿大新鋰）100%股權(quán)，其核心資產(chǎn)是位于阿根廷的3Q鋰鹽湖項(xiàng)目。彼時(shí)，紫金礦業(yè)創(chuàng)始人陳景河表示，公司完成阿根廷3Q鹽湖鋰項(xiàng)目并購(gòu)并啟動(dòng)建設(shè)，邁出了新能源礦產(chǎn)的關(guān)鍵一步。

2022年，紫金礦業(yè)繼續(xù)加碼鋰礦資源布局。當(dāng)年，其以76.82億元的價(jià)格收購(gòu)了盾安環(huán)境旗下資產(chǎn)，其中包括西藏拉果措鹽湖鋰礦70%的權(quán)益。通過(guò)此次收購(gòu)，紫金礦業(yè)按權(quán)益擁有的碳酸鋰資源儲(chǔ)量超過(guò)900萬(wàn)噸。同年，紫金礦業(yè)以18億元收購(gòu)厚道礦業(yè)71.14%股權(quán)，厚道礦業(yè)擁有湘源鋰多金屬礦等資產(chǎn)。

事實(shí)上，紫金礦業(yè)對(duì)鋰礦資源的布局多以并購(gòu)的方式進(jìn)行。紫金礦業(yè)方面表示，其面向全球配置資源，重點(diǎn)關(guān)注全球重要成礦帶、全球超大型資源、國(guó)內(nèi)及周邊國(guó)家重大資源項(xiàng)目并購(gòu)；在礦業(yè)低谷時(shí)期尋找合適的并購(gòu)機(jī)會(huì)，在礦業(yè)繁榮時(shí)期加大自主勘探力度，通過(guò)自主勘查和并購(gòu)實(shí)現(xiàn)保有資源儲(chǔ)量顯著提升；高度重視大型在產(chǎn)低估值有挑戰(zhàn)性的戰(zhàn)略性礦種項(xiàng)目并購(gòu)。

紫金礦業(yè)發(fā)布的主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃顯示，計(jì)劃到2028年碳酸鋰當(dāng)量產(chǎn)量達(dá)到25萬(wàn)—30萬(wàn)噸。

為推動(dòng)鋰資源產(chǎn)量提升，紫金礦業(yè)方面表示，計(jì)劃推進(jìn)阿根廷3Q鹽湖、西藏拉果錯(cuò)鹽湖、湖南湘源鋰礦項(xiàng)目一期和二期建設(shè)，啟動(dòng)馬諾諾鋰礦東北部勘探開(kāi)發(fā)?！皟珊傻V”項(xiàng)目將使其成為全球最重要的鋰企之一。

此次紫金礦業(yè)耗資逾百億元入主的藏格礦業(yè)，是國(guó)內(nèi)第二大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)。此外，藏格礦業(yè)的鹽湖鋰礦資源頗具吸引力。不過(guò)，藏格礦業(yè)在2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.24億元，同比下滑44.53%；凈利潤(rùn)18.70億元，同比下滑37.08%。

紫金礦業(yè)在并購(gòu)藏格礦業(yè)股權(quán)時(shí)提到，依托察爾汗鹽湖中豐富的鋰資源，通過(guò)鹽湖提鋰技術(shù)布局碳酸鋰資源的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)，藏格礦業(yè)目前建有1萬(wàn)噸/年的電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能。此外，藏格礦業(yè)通過(guò)基金參股的形式獲得了西藏麻米錯(cuò)鹽湖、龍木錯(cuò)鹽湖和結(jié)則茶卡鹽湖的部分權(quán)益，其中藏格礦業(yè)還享有麻米錯(cuò)鹽湖項(xiàng)目投產(chǎn)后的股權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。

未來(lái)，藏格礦業(yè)的鋰礦資源增量主要來(lái)自麻米錯(cuò)鹽湖規(guī)劃的10萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能、龍木錯(cuò)鹽湖規(guī)劃的7萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能、結(jié)則茶卡鹽湖規(guī)劃的6萬(wàn)噸/年鋰鹽產(chǎn)能（包括3萬(wàn)噸工業(yè)級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目和3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目）。根據(jù)藏格礦業(yè)測(cè)算，麻米錯(cuò)鹽湖生產(chǎn)成本約31000元/噸，由于鋰液品位更高，較察爾汗鹽湖更具成本優(yōu)勢(shì)。

藏格礦業(yè)方面表示，紫金礦業(yè)在銅、金、鋅（鉛）及銀等資源儲(chǔ)備和技術(shù)上擁有優(yōu)勢(shì)，而藏格礦業(yè)在鹽湖提鋰及鉀資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。雙方合作能夠發(fā)揮各自所長(zhǎng)，減少資源開(kāi)發(fā)的不確定性，并降低開(kāi)采成本。同時(shí)，紫金礦業(yè)已涉足鋰資源領(lǐng)域，雙方在鋰產(chǎn)業(yè)鏈上存在廣闊的合作空間，藏格礦業(yè)可以借助紫金礦業(yè)的市場(chǎng)渠道，有效應(yīng)對(duì)行業(yè)波動(dòng)，提高藏格礦業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2025年1月21日，紫金礦業(yè)發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)320億元，與上年同期相比將增加約108.8億元，同比增長(zhǎng)約51.5%。

紫金礦業(yè)方面表示，2024年，其主營(yíng)金屬穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)。其中，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量在破百萬(wàn)噸基礎(chǔ)上“高位進(jìn)階”至107萬(wàn)噸（2023年度101萬(wàn)噸）；隨著新疆薩瓦亞爾頓金礦建成投產(chǎn)，大陸黃金武里蒂卡金礦、羅斯貝爾金礦、隴南紫金等項(xiàng)目技改擴(kuò)建，2024年礦產(chǎn)金73噸（2023年度68噸）。

按照紫金礦業(yè)披露的2025年度主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量計(jì)劃：礦產(chǎn)銅115萬(wàn)噸，礦產(chǎn)金85噸，礦產(chǎn)鋅（鉛）44萬(wàn)噸，當(dāng)量碳酸鋰4萬(wàn)噸，礦產(chǎn)銀450噸，礦產(chǎn)鉬1萬(wàn)噸。

值得注意的是，在2025年紫金礦業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃中，計(jì)劃碳酸鋰產(chǎn)量為4萬(wàn)噸，這一數(shù)字低于此前其在未來(lái)五年（至2028年）主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃中提到的到2025年預(yù)計(jì)碳酸鋰當(dāng)量產(chǎn)量10萬(wàn)噸的目標(biāo)，且差異較大。對(duì)此，記者聯(lián)系紫金礦業(yè)方面，但截至發(fā)稿并未獲得回應(yīng)。